随机漫步的傻瓜-8.8-（2012-7）

本书从投资市场入手，将随机性的影响讲得饶有趣味。即使是精于计算的数学家，也往往会被随机性所捉弄。实际上，那些成功人士很可能只是转盘赌的幸运儿，他们的幸运能维持多久呢？塔勒布告诉我们，与其预测，不如做好准备。黑天鹅终有一天会出现，如果能做好准备，我们将是黑天鹅事件的幸存者甚至获利者，而非牺牲者。

先给结论：这是一本非常值得阅读的既能指导投资也能指导人生的经典好书。
理财炒股搞期货的投资者，即便没读过此书，但听过此书或作者的人应该不在少数。
我刚开始买基金买股票的时候，啥都不懂，以为自己看几本书就能提升投资水平。
于是人云亦云地看过几本闻名遐迩的著作，如：
《彼得林奇教你理财》《安全边际》《通向金融王国的自由之路》
《海龟交易法则》《股票作手回忆录》《逃不开的经济周期》
然而一堆汉字虽然都认识，但连在一起就成了天书，
昨天看了今天就忘，投资知识一无所获，脸上的皱纹大有收获。

当缴了很多学费摔了很多跤之后，我慢慢有了自己的投资理念，
觉得自己谨小慎微的性格，是不可能干刀口舔血的赌博，求一夜暴富无异于玩俄罗斯轮盘。
靠谱的方法还是基于概率去做稳健投资，亏多少尽量由自己把控，赚多少则交给上天。
弱水三千，只取一瓢，我只取低估到合理那一段收益，慢慢富，期望实现真正的复利。
于是在屡次看到网友推荐塔勒布的这本大作后，觉得其理念符合自己的认知，便找来一读。
这一读才算是对投资有了实感，仿佛这才是自己看的第一本投资类书籍。
其实我估计并未看懂书中提到的投资方法，我只是对作者的思想有了共鸣，
那种基于概率论的思维，君子不立危墙之下的意识正是构成我认知的基石。

我对这本大作的核心体会基本都反映在标题上面了，结合原文再解释一下。
不要去赌小概率事件，不要奢望自己是天选之子，应该长期做大概率正确的事。
因为错误的认知却侥幸获得了上天的褒奖，千万别把这种运气归因于实力。
犯错的你获得了褒奖，不代表平行世界千万个犯错的你都能获得褒奖。
犯错了反而获得奖赏，说明大概率这是一个异常值，那么另一个异常值则是做对了却受罚，
但最终都会均值回归到正常值，拉长了看正常值才是常态，只是不知道何时会回归。
回归的尺度有时候长到超过一个人的青春，甚至超过人的一生。
所以个体对此予以否定是可以理解的，但对集体是适用的，因为统计学里藏着真相。

只要时间拉得够长，样本够多，猴子都能写出荷马史诗。
因此不要迷恋过去的成功，以为每次都有女神助你穿过迷雾躲过黑天鹅。
总有能写出荷马史诗的幸运猴，但也有大饼挂在脖上都会饿死的倒霉蛋。
这世界足够大，遍历性迟早会找上门，只是不知道找上你的是幸运还是倒霉。
所以应该构建稳健的投资体系，能大概率扛过黑天鹅的冲击，这样才能享受复利的威力。
高手则可以像作者一样，反其道而行之，利用黑天鹅来套利，以少数大赚盖过多数小亏。

作者阅历广博，至少在投资和概率论方面出类拔萃，
有很多例子我根本都看不懂不了解，希望以后再读此书时会有更深的理解。
如此厉害的作者仍谦虚地认为自己不够聪明，容易被随机性愚弄，容易受到情绪影响。
希望大家也都做一个谦逊的人，别做那些涨了就有持仓，跌了就已清仓的“赌神”。

精选摘录

1. 原文：黑天鹅事件有四个特征：发生非常罕见；影响非常巨大；尽管事后有万般解释，事前却根本无法预测；可以事先做好预防。
   • 不由得让我想起了“武则天”这只黑天鹅。非常罕见：中国历史上唯一一位女皇帝。影响巨大：篡唐、杀儿杀女杀孙杀忠臣、用酷吏酿无数冤案、好大喜功。无法预测：垂帘听政的太后并不鲜见，但篡位称帝并改国号的女皇帝可是前无古人。可以预防：严格限制外戚势力抬头。
2. 原文：提出一个因果相关的故事，只是能使我们的心情舒服一些，面对未来时有一种更大却是虚无的一切在我们控制之中的感觉。其实上一次大跌我们没预料到，事后认真分析总结原因，做好充足准备以预防历史重演，但当大跌出乎意料地再次来临时，却并不是以我们预料的方式，而是以我们根本没有预料到的方式。
   • 深有同感。现在我也愈发很少地去找原因了，或者说放弃准确的解释。很多事情找不到因果性，但并不影响对方向的大致判断，因为我们可以运用相关性来思考。比如人们常说膳食均衡就能有个健康的身体，这种就是偏颇的因果思考方式。因为是否熬夜、运动，是否有个好心情，是否处于气温适宜的气候中，是否处于空气优质的环境中，是否有着不易患病的基因……很多原因共同决定着身体健康，我们只要按大概率正确的方式去做就好了。谋事在人成事在天。
3. ◆ 在证券市场上，黑天鹅事件比在自然界更多发生，更经常发生，只是我们同样永远都不知道何时会发生。
4. 原文：如果失败的代价过于沉重、难以承受，那么这件事成功的概率有多高根本无关紧要。
   • 深表赞同。对于谨小慎微的人来说，应该大多都有类似感受。比如飞机失事概率小，但失事就逝世……被电梯门夹住概率小，但发生就可能重伤或死亡……开店遇到抢劫概率小，但发生就可能后果严重……熬夜猝死概率小，但发生就无可挽回……生食感染寄生虫概率小，但发生就可能危及生命……
5. ◆ 我们很难想象亚历山大大帝或者恺撒在发生的历史中只打胜仗，却在未曾发生的历史中吃败仗。我们能够听到他们的大名，只是因为他们和其他成千上万的人一样，冒了很大的风险，最后碰巧取得胜利。他们十分聪明、有勇气、高尚，拥有当时所能产生的最高文化水平；但是其他数以千计、活在不显眼的历史脚注中的人物也是如此。
6. ◆ 新闻记者靠投合大众的一般认知为生，既然如此又何必跟他们计较？
7. 原文：历史存在着多种可能，我们不能被历史的一小段过程所迷惑，而要在较大尺度的历史范围内考察一切。
   • “没有企业的时代，只有时代的企业”“让子弹飞一会儿”“时间会证明一切”“市场短期是投票器，长期是称重器”
8. 原文：如同前述，我们的本性不擅长以历史为师。我们有足够的证据，显示身为直立人的我们，天赋的本能不利于经验的传承。有句老掉牙的话说，孩子只在犯错后才学会某些事情。只有手被烫伤，他们才不会再去摸发烫的火炉。别人再怎么苦口婆心地告诫，他们也不会产生一丁点儿小心谨慎之意。
   • “人类从历史中学到的教训，就是人类无法学到教训”“人教人教不会，事教人一遍就会”“不见棺材不落泪，不撞南墙不回头”
9. ◆ 他们彼此之间有很多相似的地方。他们全都宣称“这次不一样”，或者“他们的市场不一样”，而且提出在经济上言之成理的说法，用以证明他们的看法没错。他们没办法接受别人血淋淋的经验就摆在眼前，而且每家书店都有详述崩盘惨景的著作供人参考。
10. ◆ 幸运的傻瓜可能得助于生命中的某些好运气，但是长期而言，他的处境会慢慢趋近于运气没那么好的白痴。每个人都会向长期的性质靠拢。
11. 原文：而人们往往因为看到某些发明使我们的生活起革命性的变化，便推断支持发明是好事，而且我们应该接纳新事物，扬弃旧东西。
    我的看法恰好相反，错过飞机、汽车等“新新事物”的机会成本，和我们为了找到这些珠宝必须接受垃圾所产生的毒性相比，实在微不足道，不过这些事物真能使我们的生活有所改善吗？我经常怀疑这一点。
    • 我比较支持作者的观点。能这样想的人可能不会太多，因为普遍认知就是线性推断、盲目从众。我不是激进派也不是保守派，但面对新事物尤其是影响甚大的如AI这种，确实会很谨慎。我们解决问题的速度往往赶不上问题出现的速度，尤其是面对未知的新事物。
12. 原文：但我现在很高兴见到这样的事情，乐于看到那么多白痴决策者在浏览报纸之后，在投资时出现过度反应的行为。换句话说，我现在把别人看这些东西的现象当成是一种保险，因为有了那么多不懂随机性的笨蛋，才可以保障我继续待在期权交易这个有趣的行业中。
    • 说的没错，我现在也从多是讨厌转变成了多是感谢的心理。以前看到很多认知低下的发言，总觉得心里来气，想不通为什么既鼠目寸光还大言不惭。现在更多地则是感谢有这样的人存在，因为他们是我们的对手盘，有了他们才有了我们手中的韭菜。但另一领域，我们可能也是他们的韭菜。
13. ◆ 能够生存下去的是最老的人，因为年纪越大，经历的稀有事件越多，而且有更大的抵抗力。
14. 原文：*在很短的时间尺度内，我们观察到的是投资组合的变异性（variability），而不是报酬率。换句话说，我们看到的是变异，几无其他。我总是提醒自己，我们观察到的顶多是变异和报酬的组合，不是只有报酬而已。
    *我们的情绪没办法了解这一点。牙医看月报表，比起每天或每小时看投资组合的表现，日子会过得更愉快。如果一年只看一次报表，或许会更快乐。
    • 以前是看不懂作者这段话的，但在有了自己的长线投资体系后算是有了一些感触。股价短期的走势更多还是博弈的随机结果而非价值的体现。如果突然来个向上脉冲，只能说是运气好，价值投机得以达成，并非价值投资的成果体现。经历了在业绩股里躲牛市的强烈打击后，我也主动远离了市场，决定每个月才梳理一次持仓。毕竟自己并不是波澜不惊岿然不动的人，既然受不了诱惑的刺激，那就适时适度远离诱惑，刻意让自己保持平和的心态。一边是投资，另一边是生活。
15. 原文：他们对某些东西怀有信念，且高估那种信念的精确性，如卡洛斯相信经济学，约翰相信统计学。他们从没想过，以前根据经济变量操作可以成功，或许只是巧合而已，或者可能更糟的是，因为经济学分析适用于过去的事件，反倒掩盖住它的随机成分。
    • 我对经济学一窍不通，对统计学几乎也就能理解这个名词的程度，但我还是想针对统计学稍微说两句。我之前说过个人觉得统计学的本质是概率，也说过要长期做大概率正确的事。所以书中提到的“约翰”从统计学出发，曾大赚特赚，一时风头无两，但最后也败给了统计学。这时我才想到我应该给自己以前的结论做一些补充。即便一件事成功概率很大，这也仅仅是必要不充分条件，还得加上至少一条：小概率失败的后果可以承受。比如飞机失事概率比其他交通工具小很多，但一旦失事其后果几乎百分百死亡，这就是最危险的黑天鹅，我承受不起，我可以选择不坐飞机，因为不坐飞机并不会给我带来重大负面影响。再比如挖煤、高空作业、拆弹、装拆钢卷等高危职业，出事概率都不高，但同样一旦出事后果就非常严重，这样的黑天鹅普通人承受不起，只要还有其他生计都可选择避开。而另外也有我们无法避开的黑天鹅，因为如果选择避开就会迎来极大概率的灰犀牛，同样无法承受。比如吃饭有极小概率噎死，但你不吃就饿死，用流食代替可能呛死或出现其他问题。比如出门可能小概率被撞死、砸死、捅死……但不出门大概率出现健康问题，或许死得更快。所以概率大小是决定做与不做的必要不充分条件，还要看做与不做的结果能否承受。应该是长期做“大概率正确且黑天鹅不足以造成伤筋动骨的影响”的事情吧。
16. 原文：本章最后要谈的是以下所说的观念。对于随机问题只有一些概念的人，相信动物必定对所生存的环境达到最大的适应性。进化论的意思并非如此。平均而言，动物是有适应力，但不是每一只动物都能适应，而且不是时时都能适应。一只动物有可能因为它的样本路径很幸运而生存下来，同理，一个行业中“最好的”人才也有可能来自一群人才，他们能够生存，是因为过度适应某一样本路径—那条样本路径并未出现与进化有关的稀有事件。这里面有个不良的属性，就是这些动物不曾遭遇稀有事件的时间越久，则它们对该稀有事件的承受力越显脆弱。如果我们把时间无限延长，那么依照遍历性原则，那个事件肯定会发生—那些物种必会遭毁灭！进化只能适应某一时间序列，而不是所有可能环境的平均值。
    • 深有同感。我也是几年前才明白进化和演化的区别，进化是有方向的，而演化没有。物种的演变不是事先确定了方向，而是各个方向都有，只不过其中一些个体的基因突变刚好适应了那个环境，才在那个样本路径（平行宇宙）上幸存了下来。如果样本路径不一样，那留下来的就是另一批个体了。物种的演化角度是从群体出发而非个体，所以个体消亡无关痛痒（统治阶级只在乎群体稳定），但群体也会遭遇存续危机。用人类社会打个不恰当的例子，不管时代好坏，总有个人退出历史舞台，其中好人恶人庸才天才皆有，不影响人类整个物种的延续。但是像大规模的长期的人祸天灾就带来了种族危机，中国几千年来经历了数次人口大衰退，最后还是挺过来了，就是因为在这个样本路径上我们是幸存者。
      关于“不曾遭遇的稀有事件越久，承受能力越脆弱”，我觉得还应包含遭遇稀有事件的风险也在一路攀升。就像对绝大多数经营正常的公司来说，股价越涨风险越高，越跌则机会越大。因为一路上涨则表示一直没遇到稀有事件（即下跌或横盘），只要事件拉得足够长，遍历性迟早找上门。现象逃不开规律的束缚。有时候现象表现得过于离谱，那么回归时也大概率令人瞠目结舌。一定要敬畏自然，敬畏随机性带来的黑天鹅。
17. 原文：如果理性的交易员察觉到股价在周一上涨的情况，那么这种情况马上会变得显而易见。由于人们预期会有这种效应，纷纷在周五买进，到头来反而把这种情况给消除了
    • 这就是常说的“预判了你的预判”，还可能多层嵌套，最顶层的预判是大镰刀。其实就是多方博弈的结果。在AI大行其道的时代，博弈会变得更加激烈快速大规模。大家都是系统的一分子，预判本身就是系统内的行为，会潜移默化地影响最终结果。想要预判每次都100%发生，只能跳脱到系统外，保证观察的独立性，否则就像霍桑效应一样，永远观察不到真实结果。
18. ◆ 我需要有厚实的银行户头作后盾，才能买到时间去思考和享受人生。我不想过着空谈哲理却只能在麦当劳打工的生活。在我看来，哲学是闲得没事干的人锻炼修辞的天地，是留给那些不熟悉计量方法和其他生产性工作的人做的，是三更半夜在校园附近的酒吧打发时间用的。
19. ◆ 我们做个简短的总结：我们经历的现实只是所有可能出现的随机历史中的一个，我们却误将它当做最具代表性的，忘了还有其他可能性。简言之，存活者偏差是指“表现最好的最容易被看见”。为什么？因为输家并没有现身。
20. 原文：时间会消除随机性
    • 就是所谓的“遍历性”吧。时间只要足够长，各种路径都会体现出来。如果加上样本足够多，那么遍历性会更快到来。
21. 原文：那些骗子玩的把戏是，他们从电话簿找出1万个人名，寄出后市看涨的信给其中一半的人，后市看跌的信给另一半的人。一个月后，将有5000人接到的信预测正确，然后再针对这5000人如法炮制。再一个月后，剩2500人接到的信预测正确，如此直到名单上剩下500人，其中会有200人受骗上当。因此骗子只要花几千美元的邮资，便可赚进数百万美元。
    • 这个对于没有投资体系，连k线都看不懂，只喜欢听消息炒股，时刻抱着一夜暴富心态的人来说，真是很美味的鱼饵。这种策略有效的前提之一就是基数要大，越大越好，否则在扬杆之前鱼儿就只剩一条或者没有了，那就赔了。现在很多诈骗和营销电话都是这样，明明陷阱很低级，怎么可能有人中招呢？因为稍微有点警惕心的人就不是目标用户，骗子甚至希望这些人尽早被筛除，否则他们留下来就是不稳定因素，影响骗子对目标用户的洗脑。
22. 原文：我拿法则去套用数据，这件事称做数据探索。只要靠运气，我尝试的次数越多，越有可能找到一个非常适合过去数据的法则。一个随机系列总会呈现某种可察觉的形态。我相信西方世界一定有某种证券，它的价格和蒙古首都乌兰巴托的温度变化百分之百相关。
    • 作者这里说到的就是历史回测。用若干因子找到在过去一段时间内收益最大化的策略。比如市值、股价、非ST、突破20均线、成交量爆量……但历史回测终究只针对于历史数据，即便找到了一条完美的净值曲线，也可能在未来遭遇滑铁卢。甚至可以说越完美越容易实战遭遇重创，因为过拟合。我就是这样一个例子，用10年历史数据回测出很不错的策略，结果在23~24年遭遇回测中从未出现的重创……
23. 原文：我们知道世界上根本没有纯随机抽样这种东西，因为抽样的结果取决于设备的品质。够多的小事集中在一起，我们就能在某些地方发现非随机现象，例如转盘本身可能不是摆得很平，或者旋转的球不是很圆。
    • 昨晚专门去大概了解了一下随机方面的知识，这里做个记录。首先计算机随机是伪随机，这个我很早听程序员说起过，但不知道为什么，只知道音乐的随机循环是假随机，因为时间一长就是规律性循环。我问了AI，大致是因为计算机随机都是算法随机，是公式与规则的组合，只要知道初始输入数据，后续数据就能算出来，即便数据量是无限的，比如π。这就违背了真随机的“不可预测性”。所以现实中有些随机数是应用了大气噪音等被部分人称为真随机的随机现象。然而大气噪音我觉得也不是真随机，因为大气噪音也受环境和设备影响，如赤道附近温度就要高一些，盆地的气流运动就慢一些，采集设备之间也有差异。甚至被一些专家称为真随机的量子随机，我也觉得不是真随机。因为只要有了观测这个行为，那么量子就会受到临近物体的引力、温度等干扰，同时绕不开观测设备差异的问题（除非复制粘贴）。从昨天的了解中还知道了一个“拉普拉斯妖”概念，说只要知道宇宙中所有粒子的位置和动量，就能掌握因果律。观测行为和设备对量子运动造成了干扰，而干扰了哪些方面是可以大致估算的，这就污染了最终的观测结果。就像霍桑效应一样，观测行为本身就影响了被观测对象，导致无法取得真实观测结果。所以我认为真随机只存在于理论中，因为现实世界无法只保留想要观测的那一个变量，总会有或多或少的无关变量在干扰。
24. 原文：令人惊讶的是：生命是以非线性（nonlinearity）的方式呈现不公平。本章要探讨的是生活中一点小小的优势，可以带来高得惊人的报偿，或者更邪恶的是，根本连一点优势也没有，却因随机性提供小小的帮助而鸿运当头。
    • 无可奈何，这就是运气。非线性体现可以是在时间上，突然就飞黄腾达或跌落深渊；也可以是在空间上，如作者所说一丁点优势却得到了高杠杆甚至凭空上杠杆，撬来了远超自身实力的成绩。这些都是随机性的体现，是世界运转的底层逻辑之一。只是绝大多数人都不愿意接受自身平庸的结果，所以常常主动或被动错误归因，将好运当成实力。所谓运气也是实力的一部分，这句话我觉得纯粹是安慰。
25. 原文：信息时代促使人们的品位趋于一致，导致不公平现象更为尖锐—赢家几乎可掌控全部的顾客。
    • 没错，一次次的技术革命尤其是互联网带来的（较高程度）信息平权化，让强者恒强、赢家通吃的局面屡屡上演。不过凡事皆有多面性，信息在极速扩散的同时不仅让赢家实现了通吃的结果，也让赢家换脸的速度变得更快。所谓铁打的观众，流水的赢家。下一个赢家可能很快就会踹走上一个赢家，但这里的赢家并不是指纯粹靠实力的那种。赢家之所以是赢家，说明他有优势，但优势更可能是运气+资本推动+大众审美趋同+信息分发控制+个人实力（颜值身材谈吐智商等）综合构建而成。互联网时代，想要让一个赢家长期稳坐钓鱼台很难，你能这样上位，他也能。所谓成也萧何败也萧何，复制某一个赢家的成功难上加难，但复制一个一直都有赢家上位来为幕后的资本获取回报的模式，则相对简单不少。
26. 原文：太成功容易树敌，太失败则叫人气馁。如果可以选择的话，两者我都不要。
    • 我在情绪水平方面也有类似的想法。过于追求幸福的话，也很可能迎来过于悲伤的时刻。如果放弃过头的幸福可以避免过头的悲伤，我愿意接受较为平静的生活状态。这不由得让我想到了投资中的盈亏同源，感觉在很多领域冥冥之中都存在着均值回归的现象……
27. 原文：和爱憎分明且好发高论的人一样，财务学界和经济学家不断批评我，他们气恼我抨击他们误用概率，也对我指他们为伪科学家十分不悦。阅读他们的评论时，我没办法克制自己的情绪，我能做的事是不去读他们写的东西。对新闻记者也比照办理，不去看他们写市场发生了什么事，可以免去很多情绪性的反应。评论家对本书所做的书评，我也会如法炮制，把蜡塞到耳朵里。
    • 和作者一样，我在很多年前遭受过网暴后就开始了逃避战法。我知道自己再怎么练都无法达成波澜不惊的心境，看到那些出言不逊的言论还是会很来气，无法驳倒对方的诡辩时更是怒火中烧。所以我后来就不看了，我设置为评论不通知，只管尽量客观地表达，后续就算有再垃圾的回复我都看不见……对投资也是，我看到上下跳动的k线时，心里也跟着起起伏伏，一会兴奋一会不安，一周过去了又什么也没发生，只剩情绪无谓的波动，徒增烦恼。所以后来我改为主动远离市场，屏蔽那些会挑动我神经的元素，一个月复盘一次即可。
28. 原文：卡涅阿德斯不只是怀疑论者，也是辩证学家，绝不坚持他说理时所根据的各项前提，也不坚守他自这些前提推衍得出的任何结论。他终生反对只有唯一真理的独断教条，极少有思想家所持怀疑论的严谨态度能望其项背。怀疑论的主要论点是，没有任何事情是肯定的，我们可以得到各种概率程度不等的结论，并且以之为行动时的指引。
    • 我应该是打小就有怀疑精神，到出身社会后几乎对所有观点，尤其是一边倒的观点本能地抱持怀疑态度。我从没有和概率论联系起来过，我只是从人性出发，觉得没有完美无缺的圣人，没有那么多天才，没有那么多慈善家，没有那么多惊世骇俗的作品。当大众异口同声时，谨防背后藏着镰刀。不相信的结果是没有收益但也没损失，可盲目相信了就小概率有收益（先信卖给晚信）大概率有损失。镰刀阶层整体是很有耐心的，不可能长期让同样的大多数人得到好处，否则红花让谁来衬呢？
29. 原文：启发人心而且“友善的”好建议和具说服力的说教，如果不能拨动我们的心弦，便将稍纵即逝。斯多噶哲学有趣的地方，在于它强调尊严和个人的美感，而这是我们基因中的一部分。下次碰到厄运时，不妨开始强调个人举止的优雅。你应该表现出不管在什么状况下，都“知道如何生存”。
    • 斯多葛哲学的核心到底是什么？我没有去深入了解，只是看过几次相关的简介，但都没有概括出来，总觉得其理念的范围很大，指向不够明确，我一时竟无法理解。现在看了作者的描述后，我觉得是不是可以概括为“追求宁静，尊重命运”？不管我这概括对不对，我其实是想针对作者的解释表达一下我的看法。用中国的古话来说就是“不以物喜不以己悲”吧，白话一下就是得意时莫忘形，失意时莫丧志。一路顺风时不要总归因于实力够强，风总有消失而让你现原形的时候。一路逆风时同样别总归因于实力不足，等风过去就是你的利剑出鞘的时刻。人生犹如弹簧，拉得越长缩得越狠，压得越紧弹得越远，最终都要均值回归。我想这就是把概率应用在人生哲学方面的一个例子吧。

（记录：26-3-15）